【FUNDASU導讀】認識布林通道B-BAND規律/2019.01

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《布林通道》的由來與基本認識

《布林通道》Bollinger Bands 是由美國金融專家及技術分析大師–約翰‧包寧傑(John Bollinger)於 1970 年代中期研究發明的分析系統。為了表彰包寧傑 (John Bollinger)對這項技術分析的貢獻,這個分析系統以他的名字 Bollinger 命名為《布林通道》,又稱「包寧傑帶狀」或「保加力通道」,也有人簡稱為「B-BAND」。

約翰‧包寧傑認為,理想的股市操作應該綜合採用「技術分析」和「基本分析」, 並且由這兩者的交集構成「理性分析」。《布林通道》分析系統就是為了「理性分 析」而發明的基本交易工具。要學習理性分析,就必須先了解《布林通道》交易工具的使用方法與相關技術指標的搭配使用。

為了方便初學者認識股市分析,在這裡將「技術分析」和「基本分析」簡單定義 一下。

「技術分析」指的是研究市場相關的數學統計資料,做出各種圖形圖表和數據, 提供投資人決策參考。技術分析的理論,建立在科學數字統計上面,所有已知公開的資訊全部反應在價格上面,價格本身的變化就成為技術分析最重要的依據, 為了提高決策的準確性,於是再由價格結構延伸出其他相關的技術指標,例如成交量、K 線組合與形態、布林通道、成本均線、趨勢線、KD、RSI、MACD 等。

「基本分析」指的是根據公司營運狀況及經濟因素來評估股價合理的的價格,作為要不要買進或賣出股票。最常見的就是公司的每股盈餘 EPS(Earnings Per Share,EPS), EPS 與股票價格的比較。EPS 又稱每股盈利,是一家公司的獲利指標,也是公司股東與投資人衡量公司股價合理與否的關鍵要素之一。舉個例 子,如果公司每一股的價格是 200 元,而 EPS 每股獲利 0.5 元。這樣股價就過高,顯得偏離合理。未來的股價不是向下修正,就是該公司必須提高 EPS 獲利能力來支撐股價水平。

然而,基本分析者最容易受傷的地方也在這裡,因為在股票交易市場,經常是「股票是股票,公司是公司」兩者經常脫勾,你根據 EPS 分析認為股價偏離合理,它卻偏偏大漲,遲遲不反轉。這是因為股價是公司籌募資金的重要管道,當一家公司決定籌資時,會炒高股價,在股價上積極「信用擴張」 。公司從股市募資之後, 如果能夠藉此提高公司獲利能力,股價或可維持不墜;如果經營不良,股價最終還是會反應基本面而發生崩跌。因此公司的治理能力、負責人的誠信、營收財報 的真實等,也就成為基本分析者最重要的依據。

綜合「技術分析」和「基本分析」兩者的比較,技術分析者使用市場的數學統計, 認為對市場的判斷絕對正確。基本分析者使用公司治理與價值資料,以自己的情緒及相信能力來判斷股票價值。兩者各有優缺點,投資人各有所好。

對於太多技術指標工具有恐懼的,看不太懂技術分析的投資人,寧可選擇基本分析。他們認為只要慎選公司經營者或產業前景,就可以據以交易股票,結果是看對大賺,看錯大賠的都有。反之,對於自認無法完全獲得公司治理真實狀況的投資人,則捨棄基本分析而選擇技術分析,他們認為只要根據價格變動統計指標, 順著市場趨勢買進直到趨勢反轉賣出,就可以安全獲利,更多的結果卻是看錯趨 勢,買錯價格,不願停損,以致失敗收場。當然,若能嚴守操作紀律,依靠技術 分析獲利的人也有。

包寧傑發明《布林通道》分析工具的目的,就是想將「技術分析」與「基本分析」 兩者的優點結合,減少缺點,他稱之為「理性分析」。《布林通道》發展迄今,已 經形成結合「計量科學」與「行為科學」概念的「計量分析」,計量科學本身是 技術分析,行為科學則是將基本分析融入,成為許多法人機構使用且較為完善的「理性分析」 。

《布林通道》的發明設計已經將技術面與基本面做了某種程度的結合。根據我的經驗,採用《布林通道》系統工具操作交易的人,不宜再使用過多的其他技術工具或基本面資訊,因為這樣的雜訊太多,會干擾你的操作情緒,為自己增加更多的壓力,嚴重影響對系統工具操作紀律的建立。多數投資人對於技術面和基本面的使用決定,經常在內心的掙扎與角力,尤其是操作不順的時候,「忽技忽基」 更是最大敗因。股市投資人必須謹守:專心使用一個有用的交易系統,絕對不要 「這一個星期採用技術面分析,下一個星期又採用基本面分析」。以下我就將《布林通道》系統工具的概念做個簡單說明。

《布林通道》就是在股價走勢圖的價格結構上建立軌線通道(Bands 帶狀),為股價的「高價」和「低價」提供定義。在上方軌道附近的價格為高價,在下方軌 道附近的價格為低價。在上軌道和下軌道之間的中軸(中心線、中軌道)是布林 通道的中心基準,這是反應中期趨勢的移動平均線。中心線是以 20 期(20MA) 為移動平均線,往上加 2 個標準差是「上軌道」,往下減 2 個標準差是「下軌道」 。 上、下軌道之間為帶狀通道,帶狀的寬度是根據價格波段程度的標準差公式計算 出來的,這是會隨著價格漲跌變動的數據。(圖 1)

布林通道標準圖 

圖P1-布林通道走勢圖圖一:K 線走勢圖的布林帶狀圖(上軌、中線、下軌)加權指數 200 日 K 資料

布林通道系統操作的基本假設是,在固定週期時間內,股價的波動大多數(80 %-90%概率)是在軌道內移動,不會輕易碰到上軌道或下軌道,如果碰觸上軌道或下軌道,表示股價波動到了一個較少發生概率且少見的高價或低價區域。如 果股價穿越突破上軌道或下軌道,更是罕見的強勁漲勢或跌勢行情。這種碰觸上下軌道的極限波動,它發生的概率及長期持續強勢波動的機率是不高的。既然不 可能一直保持這樣的極限波動,那麼在多方或空方衝擊上下軌道之後,股價再次 退回軌道內,保持正常概率的運行,是可以用發生概率而預測到的走勢。

也就是說,運用《布林通道》時,當股價波動到上軌道或下軌道時,如果沒有突破或跌破,遇到壓力或支撐時,股價走勢很可能向下反轉或向上反彈。即使出現 行情突破上軌或下軌,在完成強勢行情走勢之後,股價波動還是會退回軌道內運行,而退回的那一刻,即將結束行情且出現反轉或反彈的概率也是比較高的。如 果能搭配走勢的趨勢線及 K 線的組合與形態,更能掌握價格波動的方向,做出有利的交易決定。

布林通道的基本公式

上軌道:中心線 + 2 個標準差。

中心線:20 期(20MA)價格移動平均線。

下軌道:中心線 - 2 個標準差。

《布林通道》是如何計算出來的?它是由包寧傑和許多電腦工程師及專家合力開發電腦程式及繪製而成的。除了感謝他們的貢獻外,對於其中的統計與計算原 理,不在這裡討論範圍,讀者只要了解布林通道的基本邏輯,學習並運用這項技術工具就可以。

《布林通道》採用的股價走勢圖裡面的價格結構,可以用美國線或 K 線。本文採用 K 線作為走勢圖的解說。K 線(Candlestick chart)又稱「陰陽燭」,是反映價格走勢的一種圖線,其特色在於一個線段內記錄了多項訊息,相當易讀易懂且實用有效,廣泛用於股票、期貨、貴金屬、數字貨幣等行情的技術分析,稱為 K 線分析。完整的 K 線分析,分為 K 線、K 線組合、K 線形態。本文後面陸續會說明這些基本工具,有了這些基本認識,以及FUNDASU的布林三軌運行ABCDE循環規律,你就可以開始學習《布林通道》的操作方法。


補充篇一:布林軌道ABCDE五個點位運行關連與循環


基本運行循環概念

FD-05飯大行情轉折五點圖

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多方走勢運行

B-BAND做多5大轉折點

5大轉折附圖-2

5大轉折附圖-4


空方走勢運行

B-BAND做空5大轉折點

5大轉折附圖-1

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補充篇二  黃金運行規律:B點盤整收斂點的回測循環

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螢幕擷取畫面 (832).png(完)

更多信息可以參考 FUNDASU布林三軌運行ABCDE循環規律

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